在过去一年当中，巴菲特所说的那一句“永远不要做空美国”，致使好多投资者既亏了钱，又显得没了道理，然而，当你把他在2026年写的这封新信拆卸开来，就会发觉这句话根本就不是一句空喊的口号，而是一套相当严苛的选股的纪律。
二百三十二年的数据赌局
直把美国称作“人类潜能孵化器”的巴菲特，是在信里提出此说法的，这可是他自创的词汇。他进行了一番算账之举，自1794年起始迄今，美国历经了内战，遭遇过大萧条，历经过两次石油危机，还经历了2008年次贷危机以及2020年疫情，然而人均GDP却从不到1000美元增长至7.6万美元。他所采用的是真实数据，并非抒情表达着。
巴菲特称存有伯克希尔档案室里自1929年以来道指日线图，他每年都会去翻动一遍。他察觉到一个规律，即美国经济呈现走下坡态势的时间总计加起来都不到15年，且剩余的217年都是处于一个创新高的状态。所以他并不进行做空操作，并非是由于爱国方面的情愫使然，而是因为数据层面并不支持这样的行为。
中产阶级的购买力复利
巴菲特着重特别强调了这么一点，他所进行投资活动的对象从来都不是白宫所推行的政策，而是中产阶级家庭的消费习惯。可口可乐公司，喜诗糖果公司，GEICO保险公司，这些公司当中90%的客户群体是普通的美国上班族。他讲出这样的话，这些人的工资情况可能是二十年以来并没有上涨多少，但是他们的消费总量处于持续放大的状态。
2025年，伯克希尔的持仓里新增了一家区域性超市连锁，这家连锁的年销售额为230亿美元，巴菲特看中的并非利润率，而是这家店覆盖了800万美国中低收入家庭，这些家庭每周都必定要去那里购买鸡蛋和牛奶，他觉得这种刚需不会因总统换届就消逝。
本土企业的泥腿子优势
巴菲特于信中以BNSF铁路公司为例，这家公司在2025年实现了货物运输量达2.3亿吨，其中农产品以及汽车零部件的运输量占比为42%，他表示外资机构常常询问其为何不购入欧洲或者亚洲的物流企业，他所给出的回答是，美国本土企业具备的优势并非技术方面，而是在于其与土地相绑定的那种较为笨拙的方式。
BNSF于蒙大拿州设有120个小型货运站，其中有的站点一年仅盈利80万美元，然而若关闭这些站点，周边农场的玉米便无法运输出去。此类生意外资并不看好，不过巴菲特认为其乃美国经济的毛细血管，相比任何高科技更具抗跌性。
危机中他到底在买什么
2020年3月的时候，美股出现了四次熔断，巴菲特呢，没有像2008年那般高调地喊出底部，然而，伯克希尔的交易记录表明，他在那个时候每天会买入价值达到3亿美元的股票。到了2023年，地区银行发生了爆雷事件，他对第一公民银行进行注资时所提的条件是，要求对方把商业地产抵押贷款在整体中所占的比例压低到15%以下。
2025年，存在一个细节，这个细节他并未在信之中予以撰述，然而，在股东提问的环节，他讲了，在疫情那段时期，他 将私人飞机售卖了，转而改成每一天乘坐商务舱前往奥马哈总部的办公室。他声称，这并非是为了节省钱财，而是要使得自己保持与普通乘客相同的遭遇延误 、遭遇取消航班、挤上摆渡车的状态，如此这般，才不会对于实体经济身处的困境丧失那种实际感受。
做空祖国的成本谁来付
信里头专门存在着一段，这段是用来回应那些批评他“只投向美国”的基金经理的。巴菲特进行了一番算账，算出过去四十年，美国对冲基金针对本土公司做空所产生的总亏损超出了6000亿美元，并且在同一时期，做空新兴市场的资金当中有三分之二出现了爆仓的情况。他持有这样的看法，即很多人嘴上说着“分散风险”，但实际上是在进行赌博。
他列举了一个与之相反的例子，在1998年的时候，长期资本管理公司对美国国债进行做空操作，最终致使需要美联储出来干预救市，而造成的亏损却是由纳税人来负责承担，巴菲特表明自己是拒绝做空行为的，并非是源于道德方面的感受，而是内心不愿意让普通的持股人员为自己激进的操作去支付费用。
疫情三年他看到的真相
这封信的草稿，实际上是改过七版的，最初的版本，大量引用了疫情数据，巴菲特最终把具体病例数字给删掉了，不过保留了结论，2022年到2025年，美国有超过4000万家庭，因为疫情改变了储蓄习惯，他们开始在家里备三周的食物和常用药。
这期间，伯克希尔旗下的食品公司，将罐头的保质期，从18个月延长到了30个月，物流中心还增加了低温仓库的占比。巴菲特表示，这种调整并非政府要求，而是消费者通过购物车投票得出的结果。他坚信，这种务实的变化，会比任何刺激法案都更具持久性。
假若是你当下拥有着100万人民币，那么会划分出多少的比例去押注自身所处的国家未来十年呢，为何要如此进行分配呢，欢迎现身评论区来将你的持仓逻辑予以分享。
